美联储不降息不代表不宽松,美联储的宽松是用扩表替代降息 12月美联储议息会议决定联邦基金利率目标区间保持在1.5%-1.75%不变 ,委员会全票通过此项决定。鲍威尔的措辞表态中  ,重点强调了低通胀的风险,美联储需要保持政策宽松来促使通胀达标。我们认为,这表明美联储未来收紧货币政策的门槛在提高。当前美联储不降息不代表不宽松 ,美联储的宽松是用扩表替代降息 ,避免过早走向零利率下限,从这一点来看 ,美联储抵抗负利率是行胜于言。议息会议后 ,美债收益率下跌,表明市场认为扩表操作不一定能带来经济的企稳 。此前美债收益率的走势已反映了政策层面的宽松  ,但是没有反映在政策刺激下经济可能企稳的看法。 点阵图显示2020年美联储将按兵不动 12月会议声明有一点变化:删去了“前景依然存在不确定性”这一措辞。在经济预测中 ,美联储下调了联邦基金利率的预估中值,未来三年的利率预测分别降至1.6%,1.9%和2.1%  。点阵图显示2020年美联储或将按兵不动,17名官员中有13名预计利率将保持不变,而4名官员认为适合加息。美联储保持GDP预测和PCE预测不变,表明美联储在连续降息三次后,对于未来的前景展望并没有变得更加乐观,鲍威尔表示货币政策需要时间来发挥作用。美联储仅下调核心PCE2019年的预测值 ,但全面下调了未来三年的失业率水平,预计2020年失业率将从3.7%降至3.5%。 年末是否会再次出现流动性危机 ? 鲍威尔在记者招待会上表示,年底的时候货币市场利率暂时上行并不少见,压力似乎可控,美联储随时准备根据需要调整措施。但鲍威尔也强调,目的并不是消除所有的波动 。年底流动性压力较大是在两个时间点 :12月16日和12月31日 。其中12月16日是国债发行的缴款日期叠加上企业的季度缴税 ,而12月31日是年底季末 ,过往市场流动性往往较为紧张 。美联储近来持续进行回购操作和购买国债,12月4日的银行体系准备金余额已较9月18日上涨11% ,美联储资产负债表规模上升幅度也接近6%,我们认为,年末时点的流动性紧张大概率不会有9月严重。 2020年中美货币政策的共性一  :均出现了扩表替代降息的行为 我们认为  ,明年中美货币政策有两个共同点 :第一 、都出现了扩表替代降息的行为。美联储当前扩表计划至少持续到明年二季度 ,600亿每月的扩表规模也较为可观 ,大大减少了降息次数。我们预计,明年上半年降息和扩表不会同时出现 ,而下半年存在降息一次的可能,中美贸易摩擦往后看仍然存在较大的不确定性。12月11日联邦基金利率期货隐含的2020年底前的降息概率从议息会议前的63%小幅上升到议息会议后的69%。而中国这一边 ,高通胀会限制利率政策 ,货币政策仍以扩信用为主  ,扩信用主要针对“好项目”的优质信贷投放+“类地产”的政策性金融支持。 2020年中美货币政策的共性二:经济想要企稳最后的落足点都在货币政策 第二 、不同于市场的逻辑 ,我们强调经济想要企稳光靠财政政策是不够的 ,最终必定是依靠货币政策宽松,来为财政政策提供必要的流动性支持。美国联邦政府赤字不断攀升,为了弥补财政亏空,政府只能依靠不断发债 。在8月暂停债务上限之后,美国国债发行速率出现提升 ,所以扩表是对财政宽松形成积极配合 。中国这边同样也是,明年一季度可能会有集中的信用释放。9月PSL在持续净回笼5个月后首次出现净增量,10月进一步放量到750亿元。我们预计,2020年一季度PSL投放量单月可能达到1000亿以上,所以是明显的扩表行为,政策性金融发力或将对冲经济下行 。 风险提示 美国财政政策发力不及预期,贸易摩擦事态升级或反复冲击市场风险偏好  。 风险提示 美国财政政策发力不及市场预期 ,贸易摩擦事态升级或反复冲击市场风险偏好  。(文章来源:华泰证券) (责任编辑:DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。昨日下午网上流出百世快递长春市一网点彻底瘫痪的视频,该网点的包裹无人配送更无人看管,近万个包裹如山般被堆积在一处,不少客户开始自找自取。多个爆料人称,“听说网点黄摊子了 ,所以都过来自己找包裹,这么多的包裹堆在一起很难找到自己的” 。 今日上午中国网财经中心记者从长春市邮政监管部门获悉 ,该部门已于此舆情事件发生当天介入。据介绍 ,此网点为百世快递在长春的加盟点 ,记者从百世快递官网查询显示 ,此网点隶属长春汽车厂区站点,目前该站点负责人手机已无法打通 。当地监管部门表示,事情发生当天监管部门就已火速介入并组织百世快递其他网点进行支援,当晚包裹已清理出来  ,目前已对货物进行分拣,涉及十几个小区的包裹正在一边分拣一边配送  。 从目前公开消息来看 ,这可能是疫情发生后国内首个快递网点彻底瘫痪暴雷的案例 。 自疫情发生后 ,百世快递被不少用户质疑投递不力,其投递时间明显长于其他快递公司,在各个投诉平台上百世快递投诉量仍然居高不下 。疫情期间,人手不够可能是百世快递这次暴雷的原因之一 。不过在百世快递社交账号下更多网友则质疑,百世快递从总公司到省公司为何没有掌握网点人员复工情况?如果不能配送,为何又要疯狂揽件 ? 上述监管部门认为,百世快递没有对快件积压情况第一时间掌握 ,对涉事网点的管理存在疏漏 ,待积压件处理完毕后将约谈该公司相关负责人严肃处理查明原因。 针对此次暴雷情况 ,百世快递并未进行公告,记者拨打该公司总机电话一直无人接听 。一位物流行业资深人士对中国网财经中心记者表示 ,快递网点突然“黄摊子”一直都是快递公司运营的大忌 ,这表明百世快递在疫情时期可能并不能掌握其神经末梢网点的真实运营情况 , 才导致发生了这种极端事情。他认为,特殊时期配送延迟都是正常现象 ,但是快递网点人去楼空,用户包裹无人看管无人配送那就成了人为的硬性事故,这可能是疫情期间国内首个快递公司的末梢网点暴雷 。 百世快递体量十分庞大  ,该公司公布的第三季度数据显示  ,百世快递市场份额已达到11.7% 。 ,货运量同比增长28%为188万吨 ,包裹销量同比增长38%达到18.9亿单,上述第三季度数据已然超过同行业的同期平均水平。尽管运营数据增长迅猛,不过百世快递仍处于连续净亏损状态。 需要注意的是,百世快递此次末梢网点暴雷是否会影响其他区域?这是一起孤立事件还是连锁反应的开始?中国网财经中心记者将继续关注情况进展。 (责任编辑:DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。疫情发生以来 ,交通银行不断加强重点名单企业 、重点地区信贷支持 ,为受疫情影响严重的小微企业解忧纾困。截至2月26日 ,交行全量防疫信贷支持已超过110亿元。 专项再贷款是企业的“救急钱” 、“救命钱”。疫情期间,对照人民银行专项再贷款资金的全国性和地方性企业名单 ,交行全面排摸疫情防控相关企业需求,开辟授信审批绿色通道,为客户提供专项资金、专属优惠、专人对接 、专属服务等定向支持 ,保障医用防护服、医疗器械 、采购配送、食品加工等行业的生产经营  。 作为人民银行下发的疫情防控全国重点企业名单内企业 ,恒天嘉华非织造有限公司所生产的无纺布是医用口罩和防护服的必备材料,疫情发生后 ,企业急需资金投产。交行湖北省分行主动加强全国性名单中提供口罩 、防护服企业的业务对接 ,全面摸排相关需求。在了解到恒天嘉华非织造有限公司的融资需求后  ,交行快速响应 ,在保证业务合规的同时 ,通过“线上快办、线下特办”等服务方式,不断刷新各个业务办理环节的最快速度,短时间内就完成了授信申报、审查和投放,成功为客户发放专项贷款 ,用于医用口罩和防护服紧急生产。 为降低疫情对经济的影响 ,近期央行出台多项措施,降低政策利率 ,减轻企业负担。交行精准施策,为受疫情影响较大的行业和企业提供专项信贷额度 ,给予利率优惠 。 宁波凯福莱特种汽车有限公司是一家专业生产和改装救护车的企业,也是人民银行专项再贷款支持疫情防控宁波地区重点企业之一。疫情发生后 ,企业负压救护车的订单大幅增加 ,负压救护车是接送新冠病毒感染者的专用车辆 ,订单交付时间紧,企业原有授信资金出现紧张 。在了解到企业有应急融资需求后 ,交行宁波分行迅速行动 ,立即上门进行融资对接,并宣讲人行再贷款政策。通过特事特办,仅用两天时间就完成该企业开户、授信申报和贷款审批 。据了解,企业已提用了500万元贷款用于采购原材料。据悉 ,交行在两天内给该企业批核了1000万优惠利率信用贷款 ,使得企业目前生产处在超饱和阶段,解了该企业的燃眉之急。 受疫情冲击最大的就是小微企业 ,交行积极为受疫情影响的中小企业提供金融支持与服务 ,与全国工商联联合排摸收集近3000户小微企业融资需求 ,通过总对总合作带动各省市分支机构的对接 ,在全国建立起立体、高效的需求对接响应机制。针对小微企业因疫情导致贷款即将逾期无法归还等难题 ,通过给客户提供延长还款 、无还本续贷等方式 ,在确保合规 、风险可控的前提下,帮助小微企业渡过难关 。 2月伊始 ,交通银行江苏省分行就收到了两家企业的求助 。一家企业因疫情延期复工,还款资金无法及时回笼,另一家企业的办公场所因疫情被封闭,无法及时办理还款手续 ,两户均面临逾期。这两家企业的交行对口支行得知相关情况后 ,第一时间成立了专项应急小组 ,仔细摸排风险,为2户小微企业开通绿色通道 ,仅用一天时间即完成了展期授信申请和审查审批工作 ,避免了企业的贷款逾期和信用受损 。 此外,交行还与国担体系担保公司合作 ,紧急开发投放“抗疫担保贷”,加大国家融资担保基金合作项下费率减免银担合作业务的投放力度 ,进一步降低小微企业综合融资成本。 (责任编辑:DF526) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

2月27日消息 ,疫情期间 ,广东文艺界在抖音平台上“艺”起战疫,用艺术为抗“疫”加油鼓气  。 “惠州好人”何晓奎,在疫情来临之时,自创快板戏,让大众在愉悦心情的同时 ,也能学习到防疫小知识。他在快板戏中说到 :“早发现、早报告 、早隔离 、早治疗 ,认识观念要改变 ,实际行动很关键。”林庆华是广东省曲艺家协会会员 ,汕头电视台《庴边头尾》编剧 、演员 ,在疫情期间,他策划了“防疫生活志” ,向大众科普防疫小知识 :回家先把手来洗,手心手背洗彻底  ,多开门窗来通风,细菌病毒净走光 ,避免交叉上感染,能然患者人变减 ,轻微发热心勿惊 ,网上医院先打听 。 佛山电视台主播陆婧 ,在抖音上用手指舞演示的“一群人 ,一条路,坚持一直走下去,在一起不容易 ,相守更加了不起”  ,多个网友对该短视频点赞。 (责任编辑 :DF134) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。分析目前名列“万亿俱乐部”的16个城市,其中位居东部的城市有11座 ,中部3座 ,西部2座 。虽然东部城市占比仍远高于中、西部 ,但中  、西部的武汉 、成都等城市发展势头迅猛,区域协调的总体趋势已显现。 “万亿俱乐部”,指的是中国大陆全年GDP达到或超过1万亿元的城市。截至去年底,中国已有北京 、上海、广州、深圳 、天津、苏州、重庆、武汉等16座城市入围 。到今年三季度末,全国已有12个城市稳稳地在“万亿俱乐部”拥有一席之地,预计到年底将增加至17个甚至更多 。 更多城市将“入会” 武汉东湖畔 ,一条绿道串联起磨山 、听涛 、落雁三大景区 ,绿意盎然;绿道另一端 ,是新兴企业鳞次栉比的东湖高新区 ,新意十足。这样宜居又宜业的武汉 ,正是中国“万亿俱乐部”的一名会员。 今年前三季度,武汉以11528.4亿元的GDP总量提前跻身2019年“万亿俱乐部”名单。 虽然2019年全年数据尚未出炉,但从前三季度各城市经济总量和增速中已初现端倪。 看总量——前三季度,上海和北京GDP各自总量已超2万亿元;深圳、广州 、重庆 、天津、苏州、成都 、武汉、杭州、南京等9座城市GDP总量超1万亿元。 看增速——前三季度 ,长沙 、成都、厦门  、南京 、合肥  、昆明、武汉、太原、郑州等25城前三季度地方GDP增速跑赢全国平均增速  。 其中 ,青岛(9768.93亿元)、长沙(8713.68亿元)、宁波(8170.5亿元)、郑州(8050.7亿元)4城前三季度GDP增速分别为6.4%、8.3%、6.5%和7.2%,再考虑其基数,年末GDP超万亿元应无悬念 。此外 ,去年与“万亿俱乐部”擦肩而过的佛山,今年前三季度全市GDP已达7931.79亿元 ,同比增长7.0% ,有望冲刺第17个名额 。 “中国仍处于中高速发展中 ,未来几年预计将有更多城市达到这个标准 。”商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平分析 ,“目前,一些区域中心城市发展迅猛  ,产业集聚和人口集聚方面不断强化 ,创新能力强 、新业态新模式集中,这些城市发展潜力很大,增值空间也比较大。” 不唯GDP ,宜居又宜业 地方GDP总量一年超过1万亿元 ,是什么概念? 成都今年前三季度GDP与捷克2018年全国GDP相近;天津前三季度GDP与芬兰2018年全国GDP相近……一座城市全年甚至三个季度的GDP相当于一个中等国家全年GDP总量,这样的城市在中国已不是个别 。 城市实力提升的背后 ,是产业支撑。 新兴产业不断涌现。“回国创业的时候正好赶上光谷在大力发展生物产业 ,我们成为第一批踏浪者 。”武汉安翰科技执行总裁肖国华说 。6年间,从3人初创团队,到架构完整 、拥有600多名员工的企业,如今安翰科技的产品已覆盖全国31个城市的医院 、体检中心。在武汉光谷,类似的故事还有很多 ,工业物联网、光纤光缆  、生物医药等新兴产业在这里“聚沙成塔”,让这里从“地图外2厘米”成长为如今汇光成谷的“中国·光谷”。 产业结构持续优化  。进入“万亿俱乐部”的城市 ,服务业主导经济增长的特征更明显。今年前三季度 ,武汉一 、二 、三产业比重为2.4∶42.9∶54.7;成都服务业对全市经济增长的贡献率达59.9%;杭州一 、二、三产业分别增长1.8% 、4.3%和8.4% 。 “万亿俱乐部” ,不是唯GDP  。有充满活力的产业 ,有潜力十足的机会,有美景 、美食,有便利而现代的市政设施……“宜业又宜居”是这些城市近年来追求的目标,也是其吸引力所在。 长沙市民小张对自己所在城市充满了热爱 :“长沙这几年发展真的很不错,新开了很多‘网红店’ ,周末可去的地方多了起来,生活方便又有趣 。”曾在北京读了4年大学的小方,大学毕业后选择到杭州定居,他说:“杭州城市面貌新 ,娱乐生活丰富,生活更休闲,空气也更好 ,非常宜居 。” 区域发展越来越均衡 “万亿俱乐部”成员的地域分布,还反映出中国区域经济协调发展新格局。 分析目前名列“万亿俱乐部”的16个城市 ,其中位居东部的城市有11座 ,中部3座,西部2座。虽然东部城市占比仍远高于中、西部,但中 、西部的武汉、成都等城市发展势头迅猛 ,区域协调的总体趋势已显现 。 数据显示,前三季度,成都GDP增速8.1%,武汉7.8% ,郑州7.2%;相比之下,GDP总量位列前位的东部城市,增速均在6%左右。同时,伴随着高速铁路连接更多中西部城市 ,以及西部大开发 、长江经济带等国家相关政策的激励 ,西部城市的发展优势正不断显现。 张建平表示 :“区域均衡发展,是整体经济高质量发展非常重要的一个组成部分。目前的一个好势头是 ,区域差距正在缩小 ,中心城市的带动作用更加明显  。” 观察“万亿俱乐部” ,几乎都是区域的中心城市。天津既是“首都经济圈”也是“环渤海经济圈”一员;成都、重庆是“一带一路”建设重要节点城市;武汉是长江经济带上的重要城市……这些中心城市 ,对周边地区产生了较强的引领发展作用 、辐射带动作用 。 不同的中心城市也在探索形成不同的特色。提到上海 ,很多人会想到高楼林立的外滩;提到西安 ,少不了古色古香的钟楼和各式各样的面食;提到重庆 ,热气腾腾的火锅吸引着游客……中国每一座城市都有自己的特色 ,这既是城市的魅力所在,也是最突出的竞争力 。张建平表示 :“随着中国经济总量不断扩大,GDP超万亿元的城市数量逐渐增加 。在这个过程中 ,中心城市 ,特别是有些一 、二线城市将成为中国经济非常重要的增长极。” (责任编辑 :DF318) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。导读 通胀再次上行 ,结合MLF的超量续作 ,后续货币政策怎么看 ? 摘要 11月CPI继续快速上行,符合我们的预期 ,主要受到食品CPI拉动 ,非食品CPI小幅改善 : (1)11月食品CPI环比表现再次强于季节性,主要是其中畜肉类和鲜菜类的推动 ,鲜果类则形成拖累。 (2)11月非食品CPI环比表现基本持平季节性,同比在原油价格推动下小幅上行 ,但核心CPI继续放缓,反映了内生需求仍偏弱。 11月PPI同比虽改善  ,但不能忽视环比由升转降: (1)11月PPI同比改善主要受基数效应支撑 ,环比由升转降,其中生产资料PPI环比回落0.2个点至-0.2%,生活资料PPI环比持平上月。此外PMI中两个价格指标11月也明显回落,指向经济内生动力仍不足。 (2)分行业看,与石油 、食品相关的,及部分基建建筑相关链条的行业PPI改善最为显著,但出口相关的仍较弱。 展望下一阶段 ,我们预计12月CPI或近5% ,明年1月或近6% :11月以来猪肉价格曾出现小幅回落,或因为部分生猪养殖区再次爆发疫情 ,导致生猪短期加速出栏,供给过剩;但也意味着后续供给缺口或更大,12月以来各地生猪价格均开始反弹。我们认为不排除12月CPI接近5%,2020年1月接近6%的可能。 政策上面,短期将以结构性政策为主: (1)国际对比看,二季度以来 ,我国的货币政策较为谨慎 ,虽然我国GDP同主要经济体一样都出现了下行 ,但我国CPI不降反升,或是约束因素之一 ,而往后看半年,通胀仍将维持在高位。 (2)短期内 ,货币政策仍将以结构性政策为主 。上周五央行超量续作了MLF,这或许也意味着 ,短期内降准的可能性在下降 。在2020年二季度后,随着通胀中枢的回落 ,货币政策空间或再次打开 ,降准降息都有可能。 正文 一 、CPI:鲜菜 、畜肉类推动CPI继续上行 1 、11月通胀继续快速上行,主要仍由食品拉动 11月CPI上行至4.5% ,市场预测为4.3% ,我们预测为4.4% 。另外,此前在我们年度经济展望报告《滞胀的迷离 ,结构的风采》中,我们也强调了2020年滞胀将是国内经济和政策上主要的风险点。 11月核心通胀走弱,非食品通胀小幅回暖,食品CPI继续大幅上行 。11月CPI同比增速较上月再上升0.7个点至4.5% ,分类别看主要仍受食品价格的拉动 ,11月食品CPI较上月再上行3.6个点至19.1% ,非食品CPI同比改善0.1个点至1%,核心CPI放缓0.1个点至1.4% ,创新低(图1)。 从环比来看,整体食品表现大幅超出季节性 。11月食品类CPI环比达1.8 % ,为历史同期环比最高值 ,过去三年同期环比均值为-0.5% ,过去五年同期环比均值为-0.4% 。非食品CPI环比与过去三年同期环比均值持平。 2 、食品中,主要的贡献是畜肉类和鲜菜,鲜果继续形成拖累 食品分项来看 ,内部出现分化,畜肉类、鲜菜类价格上涨显著超季节性 ,鲜果类继续形成拖累 。 同比角度看,11月食品中 ,鲜菜类价格同比增速显著加快近14个点至3.9%,畜肉类价格同比小幅加快8个点至74.5%,其中猪肉CPI较10月继续小幅上行10个点至110.2%。 环比角度看 ,鲜果类环比表现明显弱于历史季节性,而畜肉类、鲜菜类则显著高于历史季节性(图2)。 3  、非食品小幅回暖主要受到原油价格推动 11月非食品价格小幅回暖 ,但核心通胀继续下行 ,非食品CPI的回暖主要是受到原油价格相关项的拉动 。其中,居住类水电燃料分项同比增速加快0.3个点至-0.5%;交通和通信中交通工具用燃料分项同比增速较快4.5个点至-10.6% 。 二、PPI:低基数推动PPI小幅回暖 11月PPI小幅回暖,整体较10月改善0.2个点至-1.4%。其中生产资料分项较10月回升0.1个点至-2.5% ,生活资料分项较10月回升0.2个点至1.6%。 但PPI回暖并不意味着经济动能的好转 。11月PPI环比由升转降,其中生产资料PPI环比回落0.2个点至-0.2%,生活资料PPI环比持平上月  。此外PMI中两个价格指标11月也明显回落  ,指向经济内生动力仍不足(图3、图4) 。 从行业来看,与石油、食品相关的,及部分基建建筑相关链条的行业PPI改善最为显著 ,但出口相关的仍在走弱(图5)。 三 、后续货币政策怎么看? PPI环比走弱 ,核心CPI继续下行 ,当前经济仍在磨底中,仍需货币政策发力 。但我们认为近半年内 ,国内货币政策仍将以结构性政策为主 。 国际对比看 ,二季度以来,我国的货币政策较为谨慎,其约束因素在后续半年内或将延续 。与主要经济体的央行相比,中国央行的确宽松的力度不大 ,除了日本 、英国的央行外 ,就数中国央行定力最强(图8)  。与中国GDP下行0.4个百分点相同的巴西,其央行降息3次,共150bp;南非降息1次 ,共25bp。而我国与这些国家显著不同的是,2019年通胀较2018年有较为明显的抬升,或确实对货币政策形成了一定的约束。 而往后看半年,通胀仍将维持在高位 ,不能忽视CPI超市场预期的可能 ,货币政策难以有大的空间。11月下旬,猪肉价格出现一定回落 ,其中部分原因是非洲猪瘟再次爆发,导致部分地区猪仔加速出栏,短期内供给增加 、价格下降,但这也意味着后续可能出现更大的供给缺口,12月初 ,猪肉价格已经开始反弹(图6 、图7) ,我们认为 ,不排除12月CPI接近5% 、1月CPI接近6%的可能 。另外,PPI出于低基数,在12月将继续改善 ,但由于经济内生动力不足 ,后续或再放缓 ,2020年全年看PPI或与2019年持平 。 因此,短期内,货币政策仍将以结构性政策为主 ,下半年到2021年降息降准都有可能。上周五央行超量续作了MLF ,我们认为这样操作的目的 ,一方面是为了平抑当前中长期利率已经开启的跨年行情,另一方面为后续专项债发行做准备;这或许也意味着,短期内降准的可能性在下降 。在2020年二季度后 ,随着通胀中枢的回落 ,货币政策空间或再次打开 ,降准降息都有可能 。 (文章来源 :国泰君安) (责任编辑:DF064) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。钟南山最新发声:疫情不一定发源于中国 有信心4月底基本控制 【钟南山最新发声 :疫情不一定发源于中国 有信心4月底基本控制】27日 ,钟南山院士在广州医科大学疫情防控专场新闻通气会上表示,“根据我们团队在传统模型基础上加上影... 02月27日 10:59 皖能电力召开专题视频调度会 防疫促产两不误 记者从皖能电力获悉 ,随着各类企业有序复工,公司生产经营正逐步恢复 。面对疫情,皖能电力一手抓疫情防控,一手抓能源供应 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,多地仍破获多起猎杀野生动物案件 ,滥食和非法交易野生动物的现象屡禁不止 。不过 ,国务院联防联控机制今天(27日)下午召开坚决取缔和严厉打击非法野生动物市场和贸易工作情况发布会 ,公安部、国... 02月27日 16:28 武汉刑释人员如何进的京?身份特殊吗?最新回应 近期,一则北京居民区疫情通报引发关注 ,通报称确诊病例H(黄)女士2月22日从武汉来京  ,当日进行隔离检查,3名亲属已进行集中隔离医学观察。据媒体报道,该确诊病人黄女士系武汉一监狱刑满释放人员,属于武汉确... 02月27日 16:27 南向资金27日合计净流入43.71亿港元 据数据 ,截至2月27日港股收盘,南向资金合计净流入43.71亿港元 。其中 ,沪市港股通净流入35.44亿港元,深市港股通净流入8.27亿港元。 02月27日 16:27 国家林草局:全国收缴野生动物39000多只 办理相关违法案件690起 2月27日 ,国务院联防联控机制就坚决取缔和严厉打击非法野生动物市场和贸易工作情况举行发布会 。国家林草局动植物司副司长王维胜在会上表示 ,截至2月26日 ,全国各地林草系统共出动执法人员866000多人次  ,... 02月27日 16:26 国家市场监管总局:凡未列入畜禽遗传资源目录陆生野生动物 一律禁止食用 2月27日 ,国务院联防联控机制就坚决取缔和严厉打击非法野生动物市场和贸易工作情况举行发布会。国家市场监管总局网络交易监督管理司司长梁艾福在会上表示 ,按照全国人大常委会最新公布的决定 ,凡是没有列入畜禽遗... 02月27日 16:26 重庆:网上办理发票业务免邮寄费再延1个月 今(27)日 ,华龙网-新重庆客户端记者从重庆市税务局获悉,全市范围内纳税人通过网上申请办理发票寄递业务免收邮寄费用政策,在2月29日24:00到期后,自动延续实施至3月31日24:00  。 02月27日 16:25 十分钟快速检测 温医大研制新冠病毒检测试剂盒正临床验证 日前,温医大李校堃院士团队及检验医学院(生命科学学院)研究团队联合为真生物医药技术股份有限公司(下属子公司上海良润)研发出“新型冠状病毒IgM/IgG抗体检测试剂盒(胶体金免疫层析法)”  ,利用检测对象... 02月27日 16:25 武汉日记 :“光哥”的两个标签 “我上!”话刚落音 ,张晓光抓起写有患者楼层信息的表格 ,就往楼里冲。过了好一会儿,只见他一手搀着一位老人 ,一手攥着装好袋的住院物品,一步一步艰难地走出了大楼。“救人就救到底”2018年 ,有着20年军龄的... 02月27日 16:25 中国平安旗下vipJr :数据驱动的“因材施教”是在线教育的关键 近年来,大数据和人工智能迅速发展 ,助推产业结构调整升级,给各行各业注入新的活力。其中,教育领域是AI应用的重要场景之一。特别是当下 ,疫情加速行业洗牌,为在线教育按下“快进键” ,侧面推动新技术落地 。 02月27日 16:24 国家林草局 :全国收缴野生动物39000多只 针对野生动物管控问题,国家林草局野生动植物保护司副司长王维胜27日表示 ,截至26日 ,全国各地林草系统共出动执法人员866000多人次、车辆97800多次;清理整治市场、餐馆 、饭店等经营场所35万多处;... 02月27日 16:23 部分国家新冠肺炎病例增长速度较快 国务院联防联控机制2月27日召开新闻发布会。国家卫生健康委新闻发言人 、宣传司副司长米锋介绍,据世界卫生组织通报 ,新冠肺炎疫情已在一些国家出现 ,部分国家病例增长速度较快 。“我们要坚持防输出和防输入并重,... 02月27日 16:22 除了宁夏新冠肺炎确诊病例在沪活动轨迹 上海发布会还说了这些 2月27日 ,上海市政府举行疫情防控新闻发布会,邀请上海市卫生健康委新闻发言人郑锦,上海市发展改革委副主任  、长三角一体化示范区执委会副主任张忠伟,上海海关副关长柳波,浦发银行副董事长 、行长潘卫东 ,介绍上... 02月27日 16:22“对于2020年来说 ,整个的经济和政策的核心逻辑 ,就是要在稳增长和稳杠杆之间求得平衡,而这两个现在的压力都非常大。” 12月5日,在上海召开的2019苏河湾论坛上,兴业银行首席经济学家鲁政委如此判断  。 鲁政委认为,要平衡好稳增长和防风险的关系 ,防风险就是控制宏观杠杆率。加大逆周期调节的力度,最后的落脚点在改革中化解风险,通过改革提供动力 。 鲁政委指出,改革包括以下几个方面 。 一是要改项目资本金。他表示,国务院常务会议明确专项债可以做项目资本金,项目资本金比例可以进一步下调,保证既定的举债规模下给定其他的条件不变可以上更多的项目 ,而不增加政府举债的量 。但是要注意后面还有几个限制条件 ,项目必须有收益 ,投资回报机制明确 ,收益可靠。“要市场化创造这些项目的收益,才能够在不增加债务水平的情况下,使得经济增速能够被维持住 。”鲁政委说。 二是投资方面从之前的全国普遍的雨露均沾更多回到重点城市和城市群的发展  。 “8月26日举行的中央财经委员会第五次会议已经讲得很清楚 ,中心城市群正在成为发展要素的主要城市,我们要解决中心城市群的发展优势,增强土地管理的灵活性,使优势的地区有更大的发展空间 。同时充分挖掘投资潜力,特别支持愿意干事创业有担当 、有较好发展潜力的地区加快发展。”也就是说 ,举债的规模不变 ,但是让重点城市能够把钱用得下去 ,用了还能够还得起 。鲁政委说道 。 三是改革股权融资 。鲁政委说,如果把中国比喻为一个企业,宏观杠杆率实际上就是指这家企业的资产负债 。股权融资 ,一方面减少了在分子上本来可能被举债出来的钱,却同时增加了分母 ,从分子和分母两个方面同时降低了宏观杠杆率 。“同时 ,我们要建设科技强国、创新强国  ,而支持科创型企业,靠债务型的融资是不行的 。因为这两个性质是不匹配的,债务型的融资我拿到钱我要按期收利息 ,可是很多科创企业在几年甚至十几年时间都不盈利,你靠债务怎么支持它 ?逾期90天就违约了,十年不赚钱就没有办法还利息 ,所以只能靠私募股权基金解决 ,所以我们国家也推出科创板 ,科创板推出了注册制 ,包括现在在创业板里面也开始推行注册制的改革 。所以这一些都是希望更多的发挥股权融资的作用。”鲁政委表示。 四是让入世的红利重现。鲁政委回忆称,亚洲金融危机期间 ,经济也很困难,很多人认为入世成为了中国经济最终走出困境非常重要的一个因素 。比照过去,有没有可能再创造一次新的入世的机会,带来新一轮入世的红利呢?国家非常重视更多的区域贸易自贸区谈判 ,比如中欧的自由贸易协定和中日韩自由贸易协定等谈判的推进 。明年协议能够生效,可以极大缓冲目前全球贸易摩擦给出口带来的压力。 “最近几年总体上外资对于中国的债券和股票一直都是在买买买 ,然后买A股比买债券还要坚决,大家看到了最近几年中国金融业发展的巨大的活力。如果说2001年我们加入WTO主要是制造业的开放 ,现在服务业的开放 、金融业的开放 ,也会给中国的经济增长带来一股新的力量 。”他说。 最后是改革人民币汇率 。鲁政委提到,8月5日人民币汇率破7之后,人民币汇率的指数也跌破了以前振荡的下跌区间,开始往下走 。“实际上汇率的变化,跟工业企业的利润率有着非常好的一致性  。最近几年中国工业企业利润的下滑在某种程度上和实际有效汇率是有比较强的关系的 ,汇率能够变得更柔和 ,对中国以及国际经济发展更有利 。发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用,必要时加强宏观审慎管理。未来人民币汇率会进入自由浮动的时代。这是我们要看到的新的变化。”鲁政委表示。(文章来源:澎湃新闻) (责任编辑 :DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息  ,与本站立场无关  。导读 通胀再次上行 ,结合MLF的超量续作,后续货币政策怎么看 ? 摘要 11月CPI继续快速上行,符合我们的预期,主要受到食品CPI拉动,非食品CPI小幅改善 : (1)11月食品CPI环比表现再次强于季节性 ,主要是其中畜肉类和鲜菜类的推动 ,鲜果类则形成拖累 。 (2)11月非食品CPI环比表现基本持平季节性,同比在原油价格推动下小幅上行 ,但核心CPI继续放缓 ,反映了内生需求仍偏弱。 11月PPI同比虽改善  ,但不能忽视环比由升转降: (1)11月PPI同比改善主要受基数效应支撑,环比由升转降,其中生产资料PPI环比回落0.2个点至-0.2%,生活资料PPI环比持平上月 。此外PMI中两个价格指标11月也明显回落 ,指向经济内生动力仍不足  。 (2)分行业看 ,与石油  、食品相关的,及部分基建建筑相关链条的行业PPI改善最为显著 ,但出口相关的仍较弱。 展望下一阶段 ,我们预计12月CPI或近5%,明年1月或近6%:11月以来猪肉价格曾出现小幅回落,或因为部分生猪养殖区再次爆发疫情,导致生猪短期加速出栏,供给过剩;但也意味着后续供给缺口或更大,12月以来各地生猪价格均开始反弹 。我们认为不排除12月CPI接近5%,2020年1月接近6%的可能 。 政策上面 ,短期将以结构性政策为主: (1)国际对比看,二季度以来 ,我国的货币政策较为谨慎 ,虽然我国GDP同主要经济体一样都出现了下行,但我国CPI不降反升 ,或是约束因素之一,而往后看半年 ,通胀仍将维持在高位 。 (2)短期内,货币政策仍将以结构性政策为主。上周五央行超量续作了MLF,这或许也意味着,短期内降准的可能性在下降 。在2020年二季度后,随着通胀中枢的回落 ,货币政策空间或再次打开,降准降息都有可能  。 正文 一 、CPI:鲜菜、畜肉类推动CPI继续上行 1、11月通胀继续快速上行,主要仍由食品拉动 11月CPI上行至4.5%,市场预测为4.3% ,我们预测为4.4%。另外,此前在我们年度经济展望报告《滞胀的迷离,结构的风采》中 ,我们也强调了2020年滞胀将是国内经济和政策上主要的风险点 。 11月核心通胀走弱 ,非食品通胀小幅回暖 ,食品CPI继续大幅上行。11月CPI同比增速较上月再上升0.7个点至4.5% ,分类别看主要仍受食品价格的拉动  ,11月食品CPI较上月再上行3.6个点至19.1%,非食品CPI同比改善0.1个点至1% ,核心CPI放缓0.1个点至1.4% ,创新低(图1)。 从环比来看 ,整体食品表现大幅超出季节性。11月食品类CPI环比达1.8 %,为历史同期环比最高值 ,过去三年同期环比均值为-0.5% ,过去五年同期环比均值为-0.4% 。非食品CPI环比与过去三年同期环比均值持平 。 2、食品中,主要的贡献是畜肉类和鲜菜,鲜果继续形成拖累 食品分项来看,内部出现分化 ,畜肉类 、鲜菜类价格上涨显著超季节性 ,鲜果类继续形成拖累。 同比角度看,11月食品中,鲜菜类价格同比增速显著加快近14个点至3.9%,畜肉类价格同比小幅加快8个点至74.5%,其中猪肉CPI较10月继续小幅上行10个点至110.2% 。 环比角度看,鲜果类环比表现明显弱于历史季节性,而畜肉类、鲜菜类则显著高于历史季节性(图2)。 3、非食品小幅回暖主要受到原油价格推动 11月非食品价格小幅回暖,但核心通胀继续下行 ,非食品CPI的回暖主要是受到原油价格相关项的拉动。其中 ,居住类水电燃料分项同比增速加快0.3个点至-0.5%;交通和通信中交通工具用燃料分项同比增速较快4.5个点至-10.6% 。 二  、PPI:低基数推动PPI小幅回暖 11月PPI小幅回暖 ,整体较10月改善0.2个点至-1.4% 。其中生产资料分项较10月回升0.1个点至-2.5%,生活资料分项较10月回升0.2个点至1.6% 。 但PPI回暖并不意味着经济动能的好转 。11月PPI环比由升转降,其中生产资料PPI环比回落0.2个点至-0.2%,生活资料PPI环比持平上月。此外PMI中两个价格指标11月也明显回落,指向经济内生动力仍不足(图3  、图4) 。 从行业来看 ,与石油 、食品相关的 ,及部分基建建筑相关链条的行业PPI改善最为显著,但出口相关的仍在走弱(图5)。 三 、后续货币政策怎么看? PPI环比走弱 ,核心CPI继续下行,当前经济仍在磨底中 ,仍需货币政策发力 。但我们认为近半年内 ,国内货币政策仍将以结构性政策为主。 国际对比看 ,二季度以来 ,我国的货币政策较为谨慎 ,其约束因素在后续半年内或将延续 。与主要经济体的央行相比,中国央行的确宽松的力度不大 ,除了日本 、英国的央行外 ,就数中国央行定力最强(图8) 。与中国GDP下行0.4个百分点相同的巴西,其央行降息3次,共150bp;南非降息1次 ,共25bp。而我国与这些国家显著不同的是,2019年通胀较2018年有较为明显的抬升 ,或确实对货币政策形成了一定的约束。 而往后看半年,通胀仍将维持在高位,不能忽视CPI超市场预期的可能,货币政策难以有大的空间。11月下旬,猪肉价格出现一定回落,其中部分原因是非洲猪瘟再次爆发,导致部分地区猪仔加速出栏,短期内供给增加 、价格下降,但这也意味着后续可能出现更大的供给缺口,12月初 ,猪肉价格已经开始反弹(图6 、图7),我们认为,不排除12月CPI接近5%、1月CPI接近6%的可能。另外,PPI出于低基数 ,在12月将继续改善 ,但由于经济内生动力不足,后续或再放缓  ,2020年全年看PPI或与2019年持平。 因此,短期内 ,货币政策仍将以结构性政策为主 ,下半年到2021年降息降准都有可能。上周五央行超量续作了MLF ,我们认为这样操作的目的 ,一方面是为了平抑当前中长期利率已经开启的跨年行情,另一方面为后续专项债发行做准备;这或许也意味着 ,短期内降准的可能性在下降。在2020年二季度后  ,随着通胀中枢的回落,货币政策空间或再次打开 ,降准降息都有可能。 (文章来源:国泰君安) (责任编辑 :DF064) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

在抗击新冠肺炎疫情这场没有硝烟的战斗中,有这样一群“逆行者”  ,他们舍小家为大家,坚守在供电一线,为人民守护光明和平安。广灵县供电公司运检部副主任韩有财便是其中一员  。 韩有财是该公司第一批复工的保电工作人员 ,始终坚守在保电一线。不仅如此  ,作为抗疫共产党员志愿一队的队长,他带领队员走上街头宣传防疫常识 ,劝导群众尽量待在家里,做好自我防护。一个多月以来 ,他身兼保电工作人员和党员志愿队队长双重身份 ,每天除了上班,还要上街宣传防疫和劝导群众 ,辛苦忙碌中却没有丝毫怨言。 韩有财妻子在县人民医院工作,疫情发生后也是终日忙碌 ,经常深夜才能回家 。从医院的医疗物资储备到驰援湖北的志愿者报名、筛选及家属慰问,都由她组织筹备并全程参与 。 “我们夫妻俩能够共同参与到疫情防控工作中 ,感到光荣和骄傲。虽然顾不了家庭,孩子只能交给年迈的父母照看 ,但能为抗击疫情贡献一份力量 ,觉得很值 。”韩有财说 。 (责任编辑:DF406) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。近日 ,农业农村部印发《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》 。《方案》提出 ,像抓粮食生产一样抓生猪生产,把生猪稳产保供作为农业工作的重点任务抓紧抓实抓细 ,千方百计加快恢复生猪生产 ,千方百计确保元旦春节和两会期间猪肉供应。业内人士指出 ,猪肉供不应求的情况近期有所缓解 ,猪肉价格高涨时期已经过去 ,对后期肉价持续走高的预期得到降温,达成明年底生猪生产目标有信心 。 猪肉价格连续4周回落 猪肉价格上涨,影响着居民生活,也推高了整体CPI。今年以来 ,各级政府把生猪稳产保供放在更加突出的位置 ,先后印发《稳定生猪生产保障市场供给的意见》 ,召开全国促进生猪生产保障市场供应电视电话会等,对全国生猪稳产保供作出全面部署。一系列措施发力,效果逐步显现 。商务部、农业农村部近日发布的数据显示 ,全国猪肉价格连续4周回落。 商务部发布的数据显示 ,11月25日至12月1日这一周 ,猪肉批发价格为每公斤42.35元 ,环比下降3%,已是连续4周下降 。农业农村部发布的数据显示  ,12月1日猪肉价格为每公斤41.48元,比11月1日价格高峰下降10.92元 ,降幅达20.84%。 中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍认为 ,猪肉价格连续4周的回落释放出积极信号 。赵萍对记者分析 ,猪肉价格上涨的势头出现回落是因为供求关系发生了变化 ,生猪供应量出现回升 ,供不应求的问题得到了一定程度的缓解,这是市场因素作用的结果。“应该说供不应求的严重时期已经过去  ,供求关系正在不断向好。”赵萍说 。 “稳住猪肉价格 ,预期是关键因素 。”国家信息中心发展研究部战略规划处处长高辉清对本报记者说 ,“供给在短时间内很难有根本性的改变,但是预期可以变化很快。”高辉清认为,连续4周的价格下降既说明当前政策行之有效,也说明对后期猪肉价格连续走高的预期在降温 ,显示出市场的信心。 实行分区防控缓解供需失衡 此次发布的《方案》明确了产销平衡总体要求,提出了分区防控的措施 。 其中 ,东北、黄淮海 、中南地区(辽宁、吉林、黑龙江  、河北 、安徽 、河南 、山东、江西、湖南、湖北 、广西)为生猪及产品调出区 ,要为全国稳产保供大局作出贡献,实现稳产增产;东南沿海地区(天津 、江苏、浙江 、广东 、福建)为主销区 ,自给率要达到并保持在70%左右;北京、上海等特大城市要通过跨区域合作建立养殖基地等方式保证掌控猪源达到消费需求的70%;西南、西北等地区(内蒙古、山西 、海南 、四川、重庆 、贵州 、云南 、西藏、陕西、甘肃 、青海、宁夏 、新疆)为产销平衡区,要确保做到基本自给 。 高辉清认为,分区防控的措施能够有效防止政策后期可能带来的各地盲目养猪导致的“后遗症” ,“分区防控的措施根据各个区域的特点,为每个地区‘量身定做’,能够有效防止各地一拥而上盲目养猪,这是非常合理的 。” 赵萍表示,不断鼓励农民扩大生猪养殖,积极推动养殖户把育肥的生猪推向市场是缓解短期供需矛盾的一个重要手段,从长期来看 ,还要鼓励能繁母猪的养殖 ,加大对能繁母猪养殖户的补贴力度,推动仔猪的产量快速提升 ,这样才更有助于育肥母猪存栏量的增长 ,从而有效地缓解供求关系的不平衡 。 确保年底前生猪存栏止跌回升 此次《方案》提出了一系列生产恢复目标——今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头,确保年底前止跌回升;确保明年元旦春节和全国两会期间猪肉市场供应基本稳定;确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平 ,2021年恢复正常。 如何保障这一系列目标如期实现?《方案》明确划分了责任要求  。 ——充分发挥农业农村部门牵头职责 。农业农村部门作为生猪稳产保供的主管部门 ,按照国务院要求,主动发挥牵头职责,会同有关部门  ,形成工作合力 ,全面推动地方责任和中央各项扶持政策落实落地 ,促进生猪生产加快恢复。 ——完善政策落实沟通协调机制。目前,农业农村部已会同有关部门成立恢复生猪生产协调办公室 ,各地农业农村部门也要参照成立恢复生猪生产部门协调机构  ,主动承担牵头职责,推动资金、土地、环保、金融等政策落地落细。 ——落实省负总责总要求和“菜篮子”市长负责制。各级农业农村部门要积极争取地方政府支持 ,在责任落实、规划政策、资金投入 、人才支持等方面拿出切实过硬举措,坚决完成恢复生产目标任务。 农业农村部副部长于康震表示 ,下一步,要督促各地进一步落实省负总责和“菜篮子”市长负责制,全面细化分解近三年生猪稳产保供目标任务,强化督查考核 ,确保如期实现既定目标;及时解决基层反映的突出问题 ,推动简化养殖用地和环评手续 ,切实将各项支持政策措施落地落细、到场到户。(文章来源:人民日报海外版) (责任编辑:DF395) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。【商务部 :对中小微外贸企业进一步降低保费费率 允许合理缓交保费】商务部外贸司司长李兴乾表示 ,为外贸企业提供帮助包括四种方式 :一是进一步扩大短期险覆盖面,对受疫情影响较大的企业提供重点支持服务 ,做到应保尽保,惠及更多企业。二是开辟理赔绿色通道 ,做到应赔尽赔、能赔快赔 。三是对中小微外贸企业进一步降低保费费率 ,允许合理缓交保费 ,减轻企业资金压力。四是扩大保单融资规模,帮助企业获得更多的银行资金支持。相信这些措施能够有效缓解企业面临的实际困难 。下一步,商务部将督促各地商务主管部门和中信保公司营业机构 ,细化专项措施 ,引导企业用足用好出口信用保险政策。同时 ,持续跟踪政策实施效果 ,及时收集外贸企业反馈信息和困难需求,更有针对性地加强政策研究,适时出台进一步帮扶措施。(一财) 商务部外贸司司长李兴乾表示,为外贸企业提供帮助包括四种方式 :一是进一步扩大短期险覆盖面,对受疫情影响较大的企业提供重点支持服务  ,做到应保尽保 ,惠及更多企业。二是开辟理赔绿色通道,做到应赔尽赔 、能赔快赔 。三是对中小微外贸企业进一步降低保费费率 ,允许合理缓交保费,减轻企业资金压力 。四是扩大保单融资规模,帮助企业获得更多的银行资金支持。相信这些措施能够有效缓解企业面临的实际困难 。下一步 ,商务部将督促各地商务主管部门和中信保公司营业机构 ,细化专项措施,引导企业用足用好出口信用保险政策。同时 ,持续跟踪政策实施效果,及时收集外贸企业反馈信息和困难需求,更有针对性地加强政策研究 ,适时出台进一步帮扶措施 。(文章来源:第一财经) (责任编辑:DF506) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

世界卫生组织总干事谭德塞26日在日内瓦表示 ,目前病毒未发生明显变异 ,中国防控疫情的措施避免了本可能出现的大量病例,说明病毒可以被控制 ,但各国仍需加强防控。谭德塞表示 ,在意大利、伊朗、韩国等地增长的病例数让人担忧,但也有一些好消息,如已发现病例的国家中有14个超过一周未报告新病例 ,有9个国家超过两周未报告新病例 。谭德塞还表示 ,昨天中国以外报告的新增病例数首次超过了中国的新增病例数 。 (责任编辑:DF381) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

第一 ,11月CPI同比4.5%,超市场一致预期。 第二  ,但值得注意的是,非食品部分保持稳定 ,没有环比抬头的迹象。从猪肉向非食品传导的关键中间项房租、家庭服务环比和同比都没有异常  ,甚至略低于季节性 。 第三 ,与市场预期的主要差异点来自猪肉,11月猪肉价格整体下行,22省市猪肉和农业部口径猪肉价格分别下跌了17%和19%;但因为CPI统计主要是反映月均值的变化,11月CPI猪肉价格环比上涨为3.8% 。 第四,12月的情况会如何?从上旬的高频数据来看 ,农业部猪肉价格环比11月底上涨了4.8%;但目前均值仍较11月低 ,具体对12月CPI影响如何要看中下旬的价格走势。农业部指出生猪存栏止降回升。 第五 ,PPI拐点出现,符合预期;但11月环比上行力量还没形成,还是属于典型的去库存尾部的迹象。12月上旬原油 、南华指数  、南华工业品指数上升明显,下一步需观测这一环比趋势能否持续 。 第六 ,PPI底一般是制造业补库存的先导指标,2020年初制造业有较大概率会出现一轮补库存 。 正文 11月CPI同比4.5%,超市场一致预期。11月CPI同比为4.5%  ,高于上月的3.8% ,超市场一致预期(WIND口径)的4.3%。 但值得注意的是 ,非食品部分保持稳定 ,没有环比抬头的迹象。11月CPI非食品同比为1.0%,基本上持平于过去三个月的同比均值;环比为0增长 ,这一指标有历史数据以来的11月环比均值为0.05%。所以非食品目前依旧正常,没有异动。 从猪肉向非食品传导的关键中间项房租 、家庭服务环比和同比都没有异常 ,甚至略低于季节性 。 与市场预期的主要差异点来自猪肉,11月猪肉价格整体下行 ,22省市猪肉和农业部口径猪肉价格分别下跌了17%和19%;但因为CPI统计主要是反映月均值的变化,11月CPI猪肉价格环比上涨为3.8% 。 11月猪肉同比上涨110.2%,环比上行3.8%。而一般理解11月猪肉价格是跌的 ,同期22省市猪肉价格(月末较月初)下跌17.4%;农业部猪肉平均批发价11月下跌19.6%。 这主要是均值和期末值的区别,在有的月份会表现比较明显一些 。如果从月均值来看,11月农业部猪肉平均批发价环比为1.1%;22省市猪肉平均价环比为7.3% 。 12月的情况会如何?从上旬的高频数据来看 ,农业部猪肉价格环比11月底上涨了4.8%;但目前均值较11月低 ,具体对12月CPI影响如何要看中下旬的价格走势。农业部指出生猪存栏止降回升 。 那么12月情况如何 ?从最新的12月上旬的高频数据看 ,农业部平均批发价由11月底的42元/公斤上行至44元/公斤 ,环比上涨了4.8%  。但月均值(12月为43元/公斤)仍低于11月(11月47元/公斤) 。这意味着如果猪肉价格后面两周环比不动 ,那么12月猪肉价格同比将低于11月。但临近元旦,目前在季节性反弹趋势中,具体将会如何还要看12月中下旬猪肉价格走势 。 10月17日农业农村部第三季度例行发布会指出综合当前情况判断 ,预计年底前生猪产能有望探底回升,市场供应将逐步增加,明年有望基本恢复到正常水平。 据农业农村部新闻办公室12月9日报道,农业农村部畜牧兽医局局长杨振海指出,据农业农村部对全国400个县定点监测 ,11月份生猪存栏环比增长2% ,自去年11月份以来首次回升;能繁母猪存栏环比增长4%,已连续2个月回升 。 PPI拐点出现 ,符合预期;但11月环比上行力量还没形成,还是属于典型的去库存尾部的迹象 。12月上旬原油 、南华指数 、南华工业品指数上升明显 ,下一步需观测这一环比趋势能否持续。 PPI同比为-1.4%,较上月的-1.6%降幅收窄,本轮下行期的拐点出现,符合预期 。 从环比看,11月环比增长-0.1%,环比上行力量还没形成 ,还是属于典型的去库存尾部的迹象  。涨幅扩大的包括燃气生产和供应业 ,上涨1.1% ,比上月扩大0.8个百分点;非金属矿物制品业 ,上涨0.8% ,扩大0.4个百分点。由涨转降的主要是有色金属矿采选业,环比-1.6% ,比上月下降1.9个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业 ,环比-1%,比上月下降1.4个百分点;化学原料和化学制品制造业 ,环比-1% ,比上月下降1.1个百分点 。降幅扩大的主要包括化学纤维制造业、黑色金属矿采选业 、煤炭开采和洗选业 。 12月上旬布油环比上行6.2%;南华综合指数环比上行2.4%;南华工业品指数环比上行2.6%;下一步需要重点观测这一环比趋势能否持续 。 PPI底一般是制造业补库存的先导指标,2020年初制造业有较大概率会出现一轮补库存 。 PPI底还是比较关键的,每一轮制造业库存底部都会出现利率触底、工业品价格触底 、进口回升,目前几个迹象似乎都已初步呈现,但趋势尚未形成,未来尚待进一步观察和确认。 从中观数据来看,制造业一些比较重要的行业目前库存都处于三年为维度的一轮周期的底部(见我们前期报告《怎样理解这轮库存周期和产能周期》)。明年上半年伴随着基建的扩张和汽车产业链的修复,制造业可能会出现一轮补库存(见我们前期报告《基建修复与2020年经济线索》)。 核心假设风险 :宏观经济变化超预期,外环境变化超预期 (文章来源 :郭磊宏观茶座) (责任编辑:DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。